O Citi reduziu o preço-alvo das ações da CSN (CSNA3) e de seu braço de mineração (CMIN3). A decisão considera os riscos para o processo de desinvestimentos do grupo e os volumes de minério.
Em relatório, os analistas do banco afirmam que o resultado do segundo trimestre deve ser misto. A CSN seria apoiada por um desempenho mais forte do aço, tanto em volumes quanto em preços, e pela estratégia de valor sobre volume no cimento.
Já na mineração, o banco aponta que o desempenho deve decepcionar. A empresa seria penalizada por custos de frete mais altos e uma parada de manutenção adiada do primeiro trimestre, quando a mina foi impactada por chuvas.
“Estamos reduzindo nosso preço-alvo para CMIN3 para R$ 4,5 por ação e para CSNA3 para R$ 5 por ação”, disseram os analistas. Os valores anteriores eram de R$ 7 e R$ 5, respectivamente.
Para o segundo trimestre, o banco projeta Ebitda ajustado de R$ 2,6 bilhões para a CSN e R$ 1 bilhão para a mineração.
No aço, o banco vê melhoria nas entregas do trimestre em relação ao período anterior. A previsão é de Ebitda ajustado de R$ 578 milhões e margem de cerca de 10,7%.
“Acreditamos que o nível de margem de dois dígitos deve ser sustentado no segundo semestre”, disseram os analistas. O suporte viria de preços de aço realizados mais altos e ganhos de volume.
O relatório observa que a empresa tem trabalhado para reduzir os níveis de estoques. Um descasamento entre volumes de vendas e produção deve apoiar a dinâmica de capital de giro.
No cimento, a companhia deve continuar a se beneficiar da estratégia de valor sobre volume. A receita por tonelada mais alta compensaria volumes despachados reduzidos.
“Essa disciplina de preços reforça o compromisso da administração com melhorias de lucratividade”, afirmam.
O segmento de logística e energia deve contribuir de forma constante para o resultado consolidado, segundo o documento.
O Citi aponta que a mineração deve ser o ponto mais fraco do trimestre. Os preços realizados foram pressionados por custos de frete de aproximadamente US$ 9 por tonelada mais altos.
Os volumes em abril e junho foram “notavelmente fortes”, embora o trimestre tenha sido impactado pela manutenção de 15 dias na planta.
Apesar do cenário, o banco elevou suas projeções para o setor em 2027. As novas premissas consideram preço de minério de ferro cerca de US$ 2,5 por tonelada mais alto.
Por outro lado, o Citi reduziu as estimativas para 2028. O banco adotou um preço de minério de ferro mais conservador de US$ 85 por tonelada.
Iguá estrutura financiamento para concessão
A Iguá estruturou um financiamento de R$ 770 milhões para consolidar a concessão de Sergipe. A operação visa dar suporte aos investimentos previstos no estado.
